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LPR非对称调降 金融加码支持扩内需

2024-02-28 14:54:19 来源: 作者:
2月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。前者较上一期保持不变,后者较上一期下降25个基点。  业内人士认

       2月20日,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,1年期LPR为3.45%,5年期以上LPR为3.95%。前者较上一期保持不变,后者较上一期下降25个基点。

  业内人士认为,5年期以上LPR迎来较大幅度下调,将有效带动社会综合融资成本继续下行,推动金融支持实体经济力度进一步提升,也将有力提振市场预期,对巩固经济回升态势特别是稳定房地产市场产生积极作用。

  稳定房地产市场

  此次LPR调整属于非对称下调,上一次出现此类情形是在2023年8月。值得一提的是,这也是自LPR形成机制改革以来,5年期以上LPR首次下调25个基点,幅度创出新高。

  5年期以上LPR是中长期企业贷款和个人住房贷款定价的主要参考基准。据了解,全国的房贷利率政策下限将跟随LPR调整至3.75%,因此,新发放房贷利率将有所下降,存量房贷利率也将在重定价日相应调整。

  业内人士认为,5年期以上LPR下降,一方面,可节省房贷借款人利息支出,促进投资和消费,有助于支持房地产市场平稳健康发展;另一方面,也有利于减少地方政府债务置换过程中的利息支出,缓释风险。

  对于市场普遍关注的LPR下降对银行净息差带来的影响,业内人士表示,随着前期存款利率下调效果持续显现,加上人民银行降准和下调再贷款再贴现利率,有效减少了银行的资金成本,为LPR下降创造了空间。

  据平安证券首席经济学家钟正生测算,降准、下调再贷款再贴现利率等措施可增厚商业银行净息差约0.95个基点。

  “此次5年期以上LPR下降主要影响中长期贷款,综合考虑存款利率的下调,对银行净息差不会产生较大的负面影响,较好兼顾了支持实体经济和银行健康发展的需要。”上述人士说。

  激发实体经济有效需求

  开年以来,多项经济金融数据好于预期。专家表示,当前经济内需恢复仍有空间,继此前的降准和下调再贷款再贴现利率之后,此次LPR下降,进一步显示出金融助力扩大内需的力度持续增强。

  当前市场共识是,今年若要继续保持合理的经济增速,一季度需要宏观政策靠前发力,及早体现政策成效。专家表示,LPR作为银行贷款定价基准,直接关系到企业和居民的融资成本和财务支出变化,LPR下降有助于进一步带动实际贷款利率降低,促进社会融资成本稳中有降,激发实体经济有效需求。

  5年期以上LPR降幅超预期,能够有力发挥稳投资、促消费作用。考虑到参考5年期以上LPR定价的主要是企业中长期贷款和个人住房贷款,这将有助于企业扩大投资和房地产市场平稳健康发展。同时,存量房贷利率调整、居民利息支出减少,也有利于居民消费的进一步恢复,巩固经济回升向好势头。

  此外,招联首席研究员董希淼表示,5年期以上LPR大幅下降,将降低企事业单位中长期贷款利率,进一步激发企事业单位中长期融资需求。这将有利于中长期贷款占比较高的重大项目、基础设施的建设,也有助于减轻地方债务利息支出压力。

  实际利率仍有下行空间

  专家表示,目前经济处于复苏关键阶段,降息等工具仍在货币政策工具箱中,具体实施需要根据国内需求恢复进度、房地产市场复苏情况等适时使用。

  总体看,货币调控仍有空间。民生银行首席经济学家温彬表示,展望下阶段,预计我国通胀水平会温和回升,实际利率还有下行空间。目前保持较低的利率水平,有助于巩固经济回升向好态势,未来货币政策应对各种冲击和挑战也仍有空间。

  董希淼预计,下一阶段,人民银行将继续降低政策利率,引导银行降低存款利率,推动LPR持续下行,进一步降低实体经济融资成本,为经济加快恢复和持续回升创造更加适宜的货币金融环境。

  “往后看,一方面,逆回购利率、MLF利率等政策利率仍存调整空间;另一方面,人民银行或继续推动存款利率改革,继续为金融机构负债端降成本,缓和净息差压力。”海通证券宏观分析师梁中华说。

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