严监管信号释放 制度设计料持续完善

       近段时间，资本市场严监管信号密集释放。

　　接受记者采访的专家认为，以推动全面注册制走深走实为牵引，有关部门将持续完善以投资者为本的监管制度设计，进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势，依法全面加强监管，消除监管空白，促进资本市场稳定健康发展。

　　严监管常态化

　　全面注册制改革启动一年来，证监会秉持严格监管执法理念，从事前事中事后各环节全面加强监管执法，从严监管常态化机制形成。

　　事前，加强穿透式监管，对IPO申报企业的股东核查全覆盖，严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为，进一步压实中介机构“看门人”责任。

　　事中事后，加强上市公司持续监管，接续实施两轮提高上市公司质量三年行动方案，深入开展上市公司治理专项行动，集中整治财务造假、违规占用担保等突出问题，取得积极成效。

　　“在覆盖事前事中事后全链条严监管下，证券违法犯罪行为代价更高，促使企业充分披露信息，进一步压实中介机构‘看门人’责任。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林说，执法更加严厉，将进一步提高上市公司质量，提升资本市场功能，激发资本市场活力。

　　全面注册制下，作为资本市场“看门人”，诸多中介机构责任愈发重大，也面临着越来越严格的监管，“一案多罚”力度不断加大。

　　“我们对从事保荐承销、审计会计、法律、评级等证券服务的中介机构‘一案双查’，警示资本市场‘看门人’提高执业质量。”证监会稽查局局长李明日前表示，近一段时期，证监稽查执法着重从几方面扎实推进工作：立足“打早打小”，强化违法违规线索发现能力。保持严的基调，依法从严打击各类证券违法行为。注重发挥执法合力，强化行刑立体追责惩治效果。

　　“总的看，注册制主要制度安排已基本定型，资本市场基础制度实现系统性重塑，市场对法治的敬畏之心更强了，市场生态不断净化，中小投资者合法权益更加受到保护，监管部门自身的透明度更高、各种约束更强。”证监会综合业务司主要负责人周小舟近日表示。

　　助力提振信心

　　维护资本市场稳定运行，提振市场信心，需要全面加强从严监管。清华大学五道口金融学院副院长田轩说，全面加强从严监管，有利于构建规范有序、公平公正的市场环境，活跃市场、提振信心。

　　在田轩看来，依法严惩欺诈发行、虚假披露、违规减持等违法违规行为是维护市场公平正义、保护投资者合法权益的必要措施，必须始终坚持，一以贯之。相关部门应树牢底线意识，在发挥好市场自我调节机制作用的同时，加强协同、综合施策，全力维护资本市场稳定运行。

　　中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军认为，全面加强从严监管将吸引更多境内外资金入场，提高中国资本市场国际竞争力。与此同时，市场透明度的提高将有效降低市场不确定性，提高投资者信任度。

　　全面加强从严监管，重点在加强对上市公司的监管。正如证监会副主席王建军日前所言，上市公司是我国经济的骨干力量，目前总体情况是好的。但有的上市公司诚信意识不强，上市目的不纯，缺乏公众公司姓“公”的基本认知，侵害投资者利益的事时有发生，严重影响投资者信心。“建设以投资者为本的资本市场，必须依法全面加强监管，特别是加强对上市公司的监管。”王建军说。

　　制度设计进一步完善

　　在市场人士看来，推进全面注册制走深走实，以投资者为本的监管制度设计将进一步完善。

　　一方面，进一步健全资本市场防假打假制度机制，保持“零容忍”高压态势。光大证券首席经济学家、研究所所长高瑞东说，全面注册制下，保持“零容忍”高压态势，有效营造不敢违法、不想违法的氛围，应加快完善更加严格的资本市场监管执法体系，增强监管穿透力。

　　此外，高瑞东认为，应加强对违法违规行为的监管和打击力度，对违法违规行为进行及时发现和严肃处理，加强对相关公司和个人的监管和处罚力度，形成有效的震慑作用。同时，推进诚信体系建设，建立健全的信用制度和信用记录，对市场参与主体进行信用评价和管理，形成有效的信用约束机制，提高其合规意识和诚信水平。

　　另一方面，消除监管空白和盲区。“过去一段时期，‘伪私募’‘伪金交所’等乱象不断出现。”盘和林表示，监管部门及时出手进行有效打击，在消除监管空白和盲区的同时，也提高了行政处罚威慑力，倒逼行业提升合规风控意识。

　　“下一步应继续健全私募基金监管制度机制，依法将所有证券期货活动全部纳入监管，消除监管空白，推动资本市场重点领域风险持续收敛。”盘和林建议。