财经聚焦丨金融支持稳固有力 折射经济发展亮点——解读前三季度金融数据

  新增社会融资规模超30万亿元、人民币贷款余额突破270万亿元、贷款利率保持历史低位……中国人民银行15日发布了前三季度金融数据，呈现出不少亮点。如何看待主要数据变化？信贷资金主要流向了哪些领域？

  中国人民银行当日发布的金融统计数据显示，9月末，我国人民币贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6%；广义货币（M2）余额同比增长8.4%，比上年同期高1.5个百分点；社会融资规模存量同比增长8.7%，比上年同期高0.7个百分点。

  这是2025年4月17日在北京拍摄的中国人民银行外景。新华社记者 李鑫 摄

  “前三季度M2和社融规模增速均保持在较高水平，为经济持续回升向好提供了有力支撑。”清华大学国家金融研究院院长田轩认为，三季度以来，装备制造业、高科技制造业等重点行业维持高景气度，企业融资需求有所释放，推动企业贷款保持良好增势。

  数据显示，前三季度，我国企（事）业单位贷款增加13.44万亿元，企业仍是新增贷款的大头。其中，中长期贷款增加8.29万亿元，占比超6成。

  “今年以来，我行制造业贷款在公司贷款中占比过半，其中多数是制造业中长期贷款，能够有效匹配制造业企业技术升级的长周期需求，为行业发展提供稳定的信贷资金支持。”一家国有大行人士说。

  近期，江苏、广东、广西等多地宣布首批新型政策性金融工具资金完成投放，主要投向城市更新、交通、水务、物流、环境保护等领域。

  西南财经大学中国金融研究院副院长董青马表示，此举有助于缓解重点领域重大项目资本金不足问题，也带动了相关配套信贷资金的增长。

  信贷资金投向了哪里？中国人民银行提供的数据可窥见一斑。

  9月末，普惠小微贷款余额为36.09万亿元，同比增长12.2%，制造业中长期贷款余额为15.02万亿元，同比增长8.2%，均高于同期各项贷款增速。

  再看居民信贷需求，也展现出回升态势。前三季度，我国住户贷款增加1.1万亿元，9月当月增量达3890亿元。

  专家认为，9月起，两项贴息政策加速落地，对个人消费贷款和服务业经营主体贷款进行补贴，利息成本下降推动消费贷款需求进一步释放。同时，近期北京、上海、深圳等一线城市调整住房限购政策，也推动个人住房贷款需求相应回暖。

  经济向好态势，也可从另一组数据得以印证：9月末，狭义货币（M1）余额同比增长7.2%，M1与M2“剪刀差”较去年9月高点大幅收窄。

  “‘剪刀差’明显收敛释放积极信号，反映出企业生产经营活跃度提升、个人投资消费需求回暖。”董青马表示，近几个月M1增速回升态势明显，企业和居民活期存款增多，意味着有更多“活钱”用于投资和消费。

  除了信贷，债券融资相关数据也表现突出。

  前三季度，社会融资规模增量累计为30.09万亿元，其中，企业债券净融资1.57万亿元，政府债券净融资11.46万亿元。这意味，政府和企业债券融资在新增社融中的占比升至约43%。

  “前9个月政府债券净融资同比多增4.28万亿元，有力支撑了社融增长。”光大证券固定收益首席分析师张旭说，前三季度，在新增社会融资规模中，对实体经济发放的人民币贷款占比降至约48%。也就是说，超过一半的新增社融由其他更为丰富、多元化的融资渠道提供。

  减轻利息负担，有助于企业和居民“轻装上阵”。

  今年以来，贷款利率持续保持低位水平。中国人民银行的数据显示，9月份企业新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约40个基点；个人住房新发放贷款（本外币）加权平均利率约为3.1%，比上年同期低约25个基点。

  “今年以来，贷款利率持续处于低位，说明信贷资源供给总体充裕，实体经济的融资需求满足度比较高。”田轩表示，当前金融机构面临息差压力，进一步降低企业贷款综合融资成本，一方面要提高利率传导效率，另一方面要不断提升融资的透明度和适配度。

  展望四季度，专家表示，前期出台的金融政策效果正持续显现，适度宽松的货币政策仍将保持对实体经济较强的支持力度，货币政策与财政政策协同发力，将为经济延续向好态势提供坚实支撑。